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第31部分（第2页）

5。　要密切关注最后的交易日期

无论是在保值或者套利投机的过程中，都有可能出现需要转仓以延续已经持有的头寸。那么我们必须密切关注最后的交易日期，在最后的交易日结束以后，股指将进入现金交割程序。如果不关注最后交易日，投资者的头寸风险往往会出现不匹配的情况，这将给投资者带来损失。

十二、沪深300指数

沪深300指数简称：沪深300。

指数代码：

沪市000300

深市399300

沪深300指数以2004年12月31日为基日；基日点位1000点。

沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本，其中沪市有179只，深市121只。

样本选择标准为规模大、流动性好的股票。

沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值；具有良好的市场代表性。

10B股投资（1）

一、　B股现状

B股概念

B股是人民币特种股票的简称，是指在境内上市外资股。它是指经中国证监会批准，　境内股份有限公司在境内发行、上市的外资股。

B股市场的主要发展趋势

（1）A、B股合并只能是中国实现资本项下自由兑换之后的自然合并

届时，境内外自然人和法人都可以自由兑换外币和无限制地投资境内外股市场，而A股证券经纪业务也将对外资券商开放。

（2）B股发行市场将空前活跃

由于二级市场的盘升和活跃，B股新股发行市场已完全摆脱前两年的颓势，发行市盈率的提高将吸引大量难以取得A股上市资格的民营企业和外商投资企业。另外，证监会允许H股和B股公司增发A股的措施，也可能促使部分短期内无法取得A股上市许可的国有企业转到B股市场上市，今后再通过从增发A股间接获得A股市场的入场券。B股市场活跃，还将促使部分境外投资者返回B股市场。事实上，与大陆具有相同文化背景的港台投资者已经开始返回B股市场。

（3）为长期稳定B股市场，避免B股以往常见的暴涨急跌的情况出现，中外合作基金的试点也将适时进行

虽然中外合作基金管理公司的试点，更多的是为了学习国外的先进经验和吸收外资进入A股市场，但部分基金可能会在境内募集居民外汇资金，投资于B股市场。这对于B股市场的长远发展具有十分积极的意义。

B股市场发展与完善的步骤

B股市场的发展方向应是分两步走，第一步是在继续保留B股市场的前提下激活B股市场，充分发挥B股市场的融资及资源配置功能；第二步就是在人民币自由兑换的前提下B股市场与A股市场自然合并。

1．在人民币没有自由兑换以前，应激活B股市场，充分发挥B股市场的融资及资源配置功效

①　改进发行方式，扩大发行范围。目前我国B股的发行方式主要是定向私募发行。我们应在公募发行方式的基础上选择更有影响力的国际协调人，这样才能使更大范围的投资者参与到B股市场中来。中国证监会已明确表示，B股发行会增加公募发行的方式，以满足国内居民投资B股的需求。

②　改变B股上市公司的股权结构，增加B股的流通盘。设立全流通B股公司；将国家股、法人股改造成优先股或B股；放松对上市公司增发B股的限制；出售部分国有资产，以充分利用证券市场达到整合经济资源的作用。

③　如果B股市场发展良好，　H股及红筹公司可能同时发行B股。目前50家H股当中，约有一半的公司同时发行了A股。如果这些公司发行B股，公司将同时拥有H股、B股及A股，境内及境外人士可以通过不同市场买卖同一家公司股票，国内A股也可以带动H股，形成不同市场的互动。

2。　　与A股市场合并

由于目前人民币在资本项目下尚不能自由兑换，因此A、B股市场合并可能还需要一个相当长的过程。合并前可以考虑以下各种可资利用的因素：

①　允许国内专业机构投资者（投资基金、证券公司）进入B股市场；

②　组建中外合资基金管理公司，允许其进入A、B股市场；

③　组建中外合资证券公司，允许其进入A、B股市场；

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